斷供傳聞再起，半導(dǎo)體芯片掀起漲停潮！

11月11日，芯片產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)，光刻機(jī)、封測(cè)、設(shè)備、設(shè)計(jì)等多個(gè)方向大漲，華大九天、國(guó)芯科技、燦芯股份、、、、等多股漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

行業(yè)主題ETF方面，多只半導(dǎo)體、芯片相關(guān)ETF領(lǐng)銜上漲，半導(dǎo)體材料設(shè)備ETF漲逾7%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF、半導(dǎo)體材料ETF等漲逾6%。

消息面上，市面上有傳聞，臺(tái)積電要暫時(shí)停止對(duì)大陸企業(yè)供應(yīng)7nm及以上先進(jìn)制程的 AI/GPU芯片。

消息稱，美國(guó)商務(wù)部已致函臺(tái)積電，對(duì)某些運(yùn)往中國(guó)大陸的7nm或更先進(jìn)設(shè)計(jì)的尖端晶片實(shí)施出口限制。這些晶片用于AI加速器和圖形處理器(GPU)。臺(tái)積電已通知受影響的客戶，11月11日起暫停晶片發(fā)貨。

也就是說，這次的卡脖子針對(duì)的是AI算力芯片，手機(jī)芯片等其他并不影響。足以見美國(guó)對(duì)于AI計(jì)算芯片領(lǐng)域的重視程度。

華鑫證券研報(bào)指出，這一系列決策以及后續(xù)我們可以預(yù)見到的一些動(dòng)作都將對(duì)大陸AI和GPU公司不同程度的負(fù)面影響，短期之內(nèi)，無法使用臺(tái)積電的先進(jìn)工藝技術(shù)會(huì)對(duì)以上公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力造成一定影響，但是從長(zhǎng)期來看，自主可控是一個(gè)必然趨勢(shì)。

華鑫證券進(jìn)一步指出，目前，AI以及GPU供應(yīng)鏈中還有相當(dāng)一部分供應(yīng)商是來自于海外，在中美科技博弈的背景下，海外供應(yīng)鏈勢(shì)必進(jìn)一步緊張，對(duì)于國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商的滲透率有望加速提升。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)頭部AI算力芯片公司在國(guó)內(nèi)代工廠中的產(chǎn)能占比將進(jìn)一步提升，相關(guān)供應(yīng)鏈公司的國(guó)產(chǎn)化率將進(jìn)一步提升。

從行情表現(xiàn)來看，在“924瘋?！敝?，ETF依然是最亮眼的基金產(chǎn)品，尤其是，半導(dǎo)體芯片相關(guān)ETF在市場(chǎng)短暫回調(diào)之際仍能飄紅。

那么問題來了，半導(dǎo)體芯片相關(guān)ETF持續(xù)性如何？

首先，當(dāng)前市場(chǎng)上芯片相關(guān)指數(shù)已經(jīng)積累了一定的漲幅。iFinD數(shù)據(jù)顯示，國(guó)證芯片、中華半導(dǎo)體芯片、芯片產(chǎn)業(yè)等指數(shù)，自9月24日以來漲幅在70%附近，而同期滬深300指數(shù)漲幅為27.74%。

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其次，驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體芯片相關(guān)ETF行情的基礎(chǔ)，政策面和基本面共振依舊存在。

華寶證券指出，隨著美國(guó)大選落地后，可以期待全國(guó)人大常委會(huì)新一輪政策的部署，不過也需要警惕短期內(nèi)政策事件對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)方面，可以關(guān)注容易受到政策利好的地產(chǎn)、消費(fèi)板塊，以及與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的科技、國(guó)產(chǎn)替代板塊，包括半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、工業(yè)設(shè)備等，一般投資者可關(guān)注滬深300、中證1000、創(chuàng)業(yè)板等寬基指數(shù)的投資機(jī)會(huì)。

從基本面來看，半導(dǎo)體行業(yè)上一輪周期的景氣度頂點(diǎn)出現(xiàn)于2021年4季度。放眼全球，半導(dǎo)體行業(yè)的周期為3至5年為一輪。從今年4月開始，A股半導(dǎo)體板塊加速下跌，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)見底信號(hào)越來越明顯，在9月24日行情發(fā)動(dòng)之前，科創(chuàng)芯片指數(shù)甚至低于2022年10月的最低點(diǎn)。

有媒體評(píng)論：“在政策轉(zhuǎn)向之后，市場(chǎng)選擇了科創(chuàng)芯片，倒不如說是政策面終于與行業(yè)基本面形成共振之后，芯片板塊正在回到其應(yīng)有的位置?！?/p>

不過，當(dāng)前市場(chǎng)上有多個(gè)半導(dǎo)體相關(guān)指數(shù)，跟蹤相關(guān)指數(shù)的指數(shù)型產(chǎn)品相應(yīng)更多。同樣是半導(dǎo)體芯片相關(guān)ETF，內(nèi)部也存在分化。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，掛鉤指數(shù)包含“半導(dǎo)體”關(guān)鍵字的ETF在11月被凈贖回14.87億份，其中，規(guī)模最大的國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF本月已被凈贖回13.02億份?？苿?chuàng)板50ETF也在11月被凈贖回較多。也就是說，存在部分半導(dǎo)體主題ETF會(huì)選擇資金止盈離場(chǎng)。

在各半導(dǎo)體指數(shù)中，更看好科創(chuàng)芯片。原因很簡(jiǎn)單，科創(chuàng)芯片指數(shù)特別聚焦于科創(chuàng)板中的芯片龍頭企業(yè)，主要包括設(shè)計(jì)、制造等科技含量較高環(huán)節(jié)的企業(yè)。相對(duì)于A股市場(chǎng)中的其他芯片主題指數(shù)，科創(chuàng)芯片指數(shù)更具科技創(chuàng)新屬性，能夠?yàn)橥顿Y者提供一個(gè)專注于高科技發(fā)展的投資渠道。

與其他芯片指數(shù)相比，科創(chuàng)芯片指數(shù)的成分股市值比較小，中位數(shù)也就200億左右，中小市值特征比較明顯，再加上20%的漲跌幅限制，波動(dòng)性是比較大的。

筆者總結(jié)跟蹤4只科創(chuàng)芯片指數(shù)的ETF，供讀者參考。

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